信中利资本刘朝晨：中国高科技领域投资趋势

信中利资本刘朝晨：中国高科技领域投资趋势

摘要：在过去两年多时间里，中国在科技为主导的创新领域取得了巨大进步，面临世界越来越一体化，我们应该将产业布局和发展放在全球眼光下进行考量和分析，唯有如此，才能让我们对自身所处的位置，具备的优势，存在的机会，进行更好的把握。

2018年1月18日-19日，由投资家网主办、中国科技金融促进会风险投资专业委员会、深圳市创业投资同业公会联合主办的“投资家网·2017中国股权投资年度峰会”在北京香格里拉酒店隆重举行，本次峰会以“百舸争流”为主题，深度剖析股权投资全新业态，并广邀各地政府领导、500+投资同行，100+FO尖齿叶柃FS、财富管理机构、上市公司、创业企业以及1000余位商界精英齐聚一堂，共同翅野木瓜探讨股权投资行业的2017与2018、中国式母基金发展之路、人工智能、先进制造、消费升级、TMT行业下半场等热点话题。

信中利资本高级合伙人、董事总经理刘朝晨在现场发表了主题为《中国高科技领域投资趋势》的演讲，他在演讲中表示：在过去两年多时间里，中国在科技为主导的创新领域取得了巨大进步，面临世界越来越一体化，我们应该将产业布局和发展放在全球眼光下进行考量和分析，唯有如此，才能让我们对自身所处的位置，具备的优势，存在的机会，进行更好的把握。

以下为演讲实录：

过去几年，我和我的同事除了兼顾国内各个领域的风险投资、股权投资，我也负责信中利的跨境投资，尤其针对过去几年在科技和高端生产制造领域。

我们非常欣喜的看到，经过过去四五年的努力，我们投的比较标杆性的项目有很好的发展，像我们投的阿翅茎草属斯顿马丁，具有一百年以上历史的全球最标杆的企业，经过四年多的艰辛努力，在去年取得不菲成绩，为全球资本和汽车产业界所关注，今年会有更好的表现，而且今明年会和资本市场有更好的推介。我们投的德国的关于癌症、临床、检测和治疗后管理的一体化研究中心，现在也被欧美的一些重要机构重点对接，也进入到并购性退出的重要性阶段。

今天借此机会和大家分享关于高科技的投资，特别明显的是，在过去两年多时间，中国在科技为主导的创新领域取得了非常好的进步，这有来自第三方国家进行的创新指数发布，2017年中旬发布的“2017年全球创新指数”中，中国由2016年的第25位达到第22位，也是前25位国家中唯一的一个发展中国家。

01、放眼全球市场

面临世界越来越一体化，中国的供给侧改革，中国的科技创新来引导我们新的产业布局和发展，我们应该在全球眼光下进行考量和分析，才让我们对自身所处的位置，我们具备什么样的潜在优势，存在什么样的机会，我们可以更好的进行把握。

首先，回顾十多年以前，全球市值领先的20家公司中，只有一家是信息科技类型的公司，其他19家都是传统和服务类型的公司，有大量的化工、金融服务，以及传统制造、生物制药等等。

五年前，整个结构已经发生了非常明显的变化。我们可以看到，已经有多家信息科技公司进入到TOP20，而且有两家互联网公司，苹果和谷歌。

去年，可以看到将近半壁江山都是信息科技相关的公司，特别令大家瞩目的是，其中有60%以上是互联网相关的公司，而且不乏中国重要的参与者，他们已经成为全球领域中，有代表性、典型性的互联网科技公司。

但是我们中国的高科技公司如果和美国的高科技公司放在一起进行比较，我们把前20名进行大概的排比，中国公司市值将近只有美国公司市值的1/20，说明我们还有很大的差距，也说明还有很大空间，当然这里面没有包含我们中国在海外上市的高科技公司，也说明一个重大问题，中国高科技互联网领域的领先性公司并没有在我们自己A股的主战场进行挂牌、上市、融资，没有让我们中国的这些机构和投资人、更多的是本土的机构和个人性投资人分享到这样一杯红利。

从全球范围来看，中国高科技公司的崛起是毋庸置疑的。在前10名的市值中，美国超过一半，占据6席，但是腾讯、阿里巴巴已经在其中，而且综合排名在不断上升，体现出以互联网为代表的公司，成为中国在全球科技发展过程中一个重要的代表和隐形性力量。

在互联网公司这样的细分领域中，中国已经占据了半壁江山。这里面所有的公司我们都是他们的用户，我想大家都耳熟能详。美国以持续创新为主，中国之所以有这些互联网公司在过去十几年中，能进行快速突破和发展来自于以下几点，核心一点是因为我们巨大的人口红利，二是我们的基础设施，尤其是网络通信、无线相关基础设施飞速的发展，三是模式的不断创新，但是我们模式不断创新的可持续性值得考量。

谈到这两年比较热的“独角兽”（Unicorn），还有“超级独角兽”。，在全球270多家独角兽公司中，这两个领域的综合占比中国已经达到30多，和占比第一的美国（40多）已经非常靠近，而在超级独角兽破布木公司中中国已经占据7席，前15席几乎被中美所垄断，只给印度留了一席。

在今年会发生更多变化，因为在过去这些年，中国互联网特别是移动互联网的高速发展，使我们在移动互联网和各个生活，尤其是在 to C层面的应用服务领域产生出一批细分行业的巨头，包括出行、资讯、第三方支付、视频分享等各个层面，同样基于我们的人口基数和互联网通讯、移动互联网的高速发展。

我们刚才提到了关于中美高科技公司综合市值的对比，但是从去年开始，也就是说，去年和前年已经快速显示这样的势头，而在今年和明年会有加速的迹象，即更多的中国本土高科技公司会在中国香港的资本市场，以及中国大陆进行上市和挂牌。其实他可以使我们这些投资公司持续性的发展，在中国本身这样一个大的市场中形成更好的良性循环。

02、未来中国投资机会

VC投资、风险投资，更多是趋势投资，PE投资、股权类型投资更多是在进行价值挖掘和产业性整合。

中美风投无论从规模、数量，中国在过去十年，尤其是最近五年进行了高速发展，因为我们年均复合增长率达到35%，远超美国的10%。这是一股特别强劲的力量，可以支持更多以科技为导向型，以模式创新为引领型的公司快速借助整个大市场规模和我们整个消费和科技升级的重要风口而进行迭代，快速展露自己的头角。

细分来看，中国和全球领先的美国风投市场，在一些细分领域中已经越来越靠近。因为中国整个经济发展，在人均生活达到一定水准之后，特别是我们的核心一、二线城市，已经和全球领先国家的核心城市的消费人群的消费性结构越来越趋近同一个平面，甚至在有些方面我们反而更加超前，给我们更好的创业和投资并行机会，特别体现在信息领域、医疗健康、生活服务，不光基础性生活服务，而且满足我们更加丰富多彩的精神文化等等各个层面，特别是科技和文化的融合和提升。

更细的来讲，无论在硅谷还是在中国最沿海的这些投资重点城市和区域，大家都在关心以科技为引领的，无论是硬科技还是软科技赋能的细分领域，他们毫无疑问的会成为今明两年投资界共同驱逐的热点。

无论是云技术的发展，使我们在细分的容器、超融合领域中进行深度关注，以及我们看到，因为越来越多的设备进行互联，设备之后都是人变相的映射和表现，使得我们在大数据计算能力高速提升之后，让我们无论在数据的察觉、清洗、挖掘、应用等各个层面，都可以挖掘出无论是2B还是2C更细分的机会。

因为网络的互联，因为数据的高速性增长，所以网络安全，特别是无线互联网和未来物联网安全迫在眉睫，成为至关重要的问题。

当然，金融科技在这个细分领域，因为金融具备赋能，同时也有反向的超常规性的如何把控性的、破坏性能力，所以如何更好利用金融科技为我们的创新进行服务，在技术层面、应用层面，到和传统进行结合提升整合创新层面都有大量新的机会。

物联网，毋庸置疑，不多赘述。除了刚才所有数据和应用的支持，我们特别要关注在底层，底层有很多传感器，包括在细分的应用性芯片领域，低功耗芯片更是核心的关键技术，再有就是人工智能很热，我们更应该关注人工智能在一些细分行业的切入和应用，它的赋能功能才是真正的要点。

大家都很关注的机器人，已经被谈论很多年，除了工业机器人，除了我们日常生活中所关注的机器人，其实在商业应用领域的挖掘和发展，在这两年进行到更细分领域的集中性、生化性的阶段。

关于全球创新指数，非常欣喜的看到中国在去年已经进入到第22位，但是更重要的是创新指数中有三重性指标，归功于中国在过去几年创新投入和创新产生的效果。我们创新的效率已经进入到第3位，比2016年提高了4位，但是我们创新的质量还依然是第16位，只比2016年提升了1位。意味着在真正创新过程中，我们应该用更全球性的眼光，在中国除了一、二线核心城市非常适合做更好的科技自我孵化，中国广阔的市场、产业分布在更广阔区域，在三四线有很多科技产业园和地方产业特色，我们更适合利用全球科技智慧和力量，把全球的创新孵化和中国的产业加速结合起来，再加上资本的助动进行转型升级，在不同国家和地区有不同细分科技的基础和优先的特色，如何和广大国土中不同区域经济进行更好的结合值得我们深刻思考。

我们现在能调动的人才应该是全球的人才，不光是中国本土的人才，海归的人才，还有很多国际化人才在看重中国市场，而且想成为重要的参与者。

03、关于信中利

我们是一家合并市值400多亿的公司，既是新三板挂牌的龙头企业，同时也是持有A股的上市公司。我们一直关注“三高、三大、三新”领域，这里面列举了一些大家都非常熟悉的代表。信中利已经在中国资本市场上悉心耕耘18年时间，到目前有投资200多家公司，今天我们依然怀有激情，而且站在创新和投资的前沿，非常愿意和中国，甚至全球的创新企业家们一起共同来抓住这样的机会，来见证、支持，一起助力更多标杆性的企业，像我们已经投过的这些标杆性企业一样，使他们成为中国创新领域，包括世界创新领域的翘楚。

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